Инвеститорите се готвят за количествено затягане след последния протокол на Фед
Инвеститорите се готвят за количествено стягане след последния протокол на Фед Макар че Фед държи салдото си постоянен към този момент към три години, този път централната банка може би ще би трябвало да го свива по-агресивноПрепоръчай (0)
Нов сигнал за ястребовите настроения на Федералния запас свети все по-ярко за вложителите: количественото стягане.
Протоколът от срещата на Фед през декември , който бе оповестен в сряда, сподели, че централните банкери са обсъждали стесняване на цялостното владеене на активи от централната банка, както и повишение на лихвените проценти по-рано от предстоящото, с цел да се преодолее инфлацията. „ Мнозина “ считат, че подобаващият ритъм за понижаване на салдото на Фед този път ще бъде по-бърз, разяснява Ройтерс.
Инвеститорите споделят, че ястребовият сигнал ускорява убежденията на тези, които имат вяра, че централната банка ще би трябвало да работи по-решително, с цел да удържи инфлацията, и може да докара до нови залози за по-висока рентабилност, до момента в който в това време раздрусва акциите на растежа и технологиите, които бяха мотор на борсовото рали предходната година.
„ Има действителен риск Фед тук да е прекомерно нападателен “, споделя Скот Кимбал, съръководител на отдела за закрепена рентабилност в Съединени американски щати в BMO Global Asset Management, който е понижил позициите си във високодоходни корпоративни облигации и частен дълг в края на предходната година поради убеждението, че ще се показват по-слабо с повишението на лихвите.
„ Ако Фед понижава наличието си на пазара в идентичен миг, в който политиките му могат да задушат растежа, това е значителен удар “, добавя той.
Акциите продължиха да поевтиняват след публикуването на протокола в сряда, водени от разпродаване на акции на растежа и технологиите. Доходността по облигациите се увеличи, като тази по 10-годишните държавни скъпи бумаги стигна най-високото си равнище от април 2021 година
По-високата рентабилност нормално натежава на някои акции, изключително при акции на растежа, тъй като заплашва да намали цената на бъдещата печалба.
Фед стартира да понижава покупката на държавни скъпи бумаги за 120 милиарда $ месечно през ноември. Месец по-късно той съобщи, че ще цели да завърши с тази стъпка до март, а не доникъде на годината, а проектът за увеличение на главния лихвен % сподели по-агресивен метод, в сравнение с вложителите чакаха. Това накара някои да се чудят дали централната банка няма да стартира обмислянето на непосредствено стесняване на салдото като различен инструмент за битка с ускоряващата се инфлация.
Председателят на Фед Джером Пауъл съобщи след срещата през декември, че въпреки че централните банкери не са решили по кое време ще стартира свиването на салдото, „ точно това са решенията, които ще преглеждаме на идващите срещи “.
Някои анализатори чакаха хода. Анализатори в TD обявиха в своя записка, че са заели къси позиции по 10-годишните действителни лихви, защото пазарът стартира да отразява в цените свиването на салдото. Според тях настоящето равнище на действителните лихви от напълно -1% не е съвместимо с по-високите лихвени проценти на Фед и намаляващия баланс.
Кривата на доходността в Съединени американски щати в това време се изглади след протокола от Фед, откакто вървеше стръмно нагоре последните две сесии. Това демонстрира, че вложителите се готвят за нарастване на лихвите, което покачва краткосрочните лихвени проценти.
Анализатори в Citi обаче споделят, че ускорената времева линия на свиването на салдото може да докара до повишаване на кривата в кратковременен проект, „ защото дебатът за салдото по отношение на темпа на нарастване на лихвите буди неспокойствие “.
Макар че Фед държи салдото си постоянен към този момент към три години, откакто стартира да го свива през 2014 година, възходящите потребителски цени в този момент може да значат, че този път Фед ще би трябвало да бъде по-агресивен в намаляването на салдото, възлизащ на 8 трлн. $.
След публикуването на протокола в сряда фючърсите върху главния лихвен % оценяваха на към 80% шанса за нарастване от четвърт пр.п. през март.
„ Фактът, че салдото е бил обсъждан, и то по-подробно, в сравнение с смятахме, приготвя пазара за вероятни четири нараствания на лихвите тази година, може би започвайки от март “, споделя Ким Рупърт, ръководещ шеф на отдела за световен разбор по закрепена рентабилност в Action Economics. “Те мощно се опасяват инфлацията да не излезе отвън надзор “.
Джейсън Уеър, сътрудник и основен капиталов шеф за Albion Financial Group, има вяра, че по-широките фондови пазари може въпреки всичко да вървят нагоре при по-ястребов Фед, само че чака повече волатилност и ротация при стопански сензитивните компании.
„ Ще има някои промени под повърхността на показателите “, добавя той.
About the Author
